摘要： 2017年2月27日2017年2月25日下午，由浙商期貨有限公司主辦，浙商期貨上海營業部、浙商蘭亭會財富俱樂部承辦的“浙商期貨首屆私募行業精英G20專題辯論會”在浦東假日酒店宋廳舉...

2017年2月27日2017年2月25日下午，由浙商期貨有限公司主辦，浙商期貨上海營業部、浙商蘭亭會財富俱樂部承辦的“浙商期貨首屆私募行業精英G20專題辯論會”在浦東假日酒店宋廳舉行。浙商期貨上海營業部總經理王衛鵬親自主持會議，并有幸邀請到國內期貨套利領域的領軍人物、浙商期貨副總經理丁薇(套利大胡子)作為本次會議的主賓與大家交流。

會議認為，2017年有色金屬不會出現類似2016年的大行情，但上半年有色金屬市場有較強的上漲動力，下半年將承壓。綜合來看，漲幅較小的品種存在一定的機會。

上漲動力方面，從工業角度來看，現在是低庫存，庫存積累比較慢。同時，供給側改革延伸到有色金屬行業。對市場需求仍有較高預期，包括下游消費超預期和美國大規模基建預期。下半年需求可能面臨證偽的壓力。

銅還沒進入牛市，2017年還是不要看了空

關于銅，與會嘉賓認為金屬銅的市場過于巨大，因此投機動力不足。銅價近期的上漲是由基本面改善推動的。目前銅的基本面還不能形成牛市邏輯，但是和前幾年相比，基本面已經開始發生變化。更大的變化是印度電解銅不再出口，未來可能成為凈進口國。牛市中，如果礦山停產等，銅價漲幅明顯，市場對銅 *** 的反應不好，說明沒有進入牛市階段，2017年不看空。

基本面相對偏向空，鋁價上行壓力大。

關于鋁，與會者認為基本面是相對的空。供給側改革對有色行業的影響比黑色小，因為黑色金屬不能長期儲存，而有色金屬可以儲存相對更長的時間。鋁行業去產能的重點是去除高能耗產能。目前產能主要在山東和新疆，新疆的成本已經持平甚至低于12000元/噸。

基本面上，高和有色總經理李斌表示，目前鋁庫存接近100萬噸，而新疆將有30-40萬噸庫存待運出，但下游成交較少甚至萎縮。鋁的價格波動類似于煤的價格波動。去庫存階段價格會下跌，庫存耗盡價格會反彈。目前鋁還處于補庫階段，部分倉庫已經擴容，庫容也處于高位，所以漲價壓力較大。

鎳價差異很大，漲還是跌？

至于鎳，與會嘉賓的意見大相徑庭。他們中的一些人認為鎳是最差的有色金屬。未來不銹鋼廠將采用鎳鐵生產不銹鋼，不銹鋼的回收將逐年增加，電解鎳的需求將進一步減少。但后期要注意鎳的短缺。有嘉賓看好鎳，認為鎳鐵目前受環保影響較大，山東、內蒙古、遼寧等地的鎳鐵廠都因環保因素關停。

最后，主持人魏表示，2016年有色金屬走勢超出市場預期，整體走勢較為強勁。2017年，在全球貨幣政策分化、主要經濟體復蘇形勢不同的背景下，有色市場存在相當大的套利機會。他表示特別看好鈷等部分品種的未來走勢，機遇的發掘和把握需要我們企業的有效合作共贏來解決問題。

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